A moeda japonesa, o iene, registrou uma queda expressiva, alcançando o menor valor frente ao dólar americano em quatro décadas. Esse movimento acendeu um sinal de alerta entre investidores globais, que agora monitoram possíveis ações do governo japonês para conter a desvalorização. Uma intervenção oficial poderia desencadear consequências nas bolsas de valores dos Estados Unidos, no mercado de títulos do Tesouro americano e na economia mundial.
O recuo do iene para o nível mais baixo desde junho de 1986 foi impulsionado por uma alteração recente nas projeções para as taxas de juros dos EUA, influenciada em grande parte pelo conflito com o Irã, e pelo fortalecimento do dólar. O governo japonês já havia tentado intervir no início de 2026 para sustentar a moeda, mas não obteve sucesso em conter a desvalorização. Agora, com a cotação atingindo novas mínimas históricas, operadores de mercado se preparam para uma nova tentativa de intervenção.
Especialistas apontam que o Fed (Federal Reserve) deve manter as taxas de juros inalteradas ou até elevá-las nos próximos meses para combater a inflação gerada pelo choque nos preços do petróleo, decorrente da guerra dos EUA e de Israel contra o Irã. Essa perspectiva levou a uma valorização do dólar, pressionando o iene e outras divisas. O índice do dólar americano acumula alta de 3% neste ano, após uma queda de 9% em 2025.
Lee Hardman, economista sênior de câmbio do MUFG, afirmou que o choque nos preços de energia desencadeado pelo conflito foi o catalisador final para o enfraquecimento do iene. Ele destacou que o movimento foi reforçado pela recente mudança na comunicação do Fed, que passou a sinalizar uma postura mais agressiva no combate à inflação.
As moedas geralmente oscilam com base nas diferenças de taxas de juros entre os países. Em 16 de junho, o Banco do Japão elevou a taxa básica de juros para 1%, o nível mais alto desde a década de 1990. No entanto, essa taxa permanece consideravelmente inferior à do Fed, que em junho manteve os juros na faixa de 3,5% a 3,75%.
Essa diferença está direcionando capital para os EUA e afastando-o do Japão, à medida que investidores buscam retornos melhores. Isso fortalece o dólar e pressiona o iene para baixo, aumentando a volatilidade nos mercados globais. Na segunda-feira (29), a Suprema Corte dos EUA decidiu que o presidente Donald Trump não pode demitir a diretora do Fed, Lisa Cook, sem provas de irregularidade, reforçando a independência do banco central americano.
A postura firme do Fed em relação à inflação, somada ao reforço de sua independência, tem sustentado o dólar e pressionado o iene. Nos últimos meses, a moeda japonesa já estava em nível baixo frente ao dólar, mas nos últimos dias caiu ainda mais, atingindo o ponto mais baixo desde a década de 1980.
O Japão manteve taxas de juros extraordinariamente baixas, variando de zero a níveis negativos, ao longo das décadas de 2000 e 2010, na tentativa de estimular a economia e evitar a deflação após a grave recessão dos anos 1990. Em 2024, o Banco do Japão começou a elevar as taxas à medida que a inflação ultrapassou a meta de 2%. No entanto, o iene continuou a se desvalorizar, pois as taxas japonesas permanecem baixas em comparação com o restante do mundo.
Uma desvalorização acentuada e descontrolada da moeda, combinada com inflação persistente, poderia desencadear uma crise econômica. Uma moeda mais fraca encarece produtos importados, e o Japão depende fortemente de importações de alimentos e energia. O conflito envolvendo EUA, Israel e Irã, somado à disparada dos preços do petróleo, tem gerado impactos significativos nas economias asiáticas que dependem do petróleo do Oriente Médio.
Chris Turner, chefe global de mercados do ING, apontou que autoridades japonesas deixaram claro que a fraqueza do iene representa uma ameaça aos custos de importação e agrava a crise do custo de vida no Japão, um tema central para o eleitorado.
O governo japonês poderia valorizar a moeda vendendo dólares americanos ou ativos denominados em dólares, como títulos do Tesouro dos EUA, e comprando ienes. A intervenção poderia ocorrer já neste fim de semana, segundo Turner. Uma disparada do iene poderia movimentar os mercados financeiros ao exercer pressão sobre o dólar e os títulos do Tesouro dos EUA.
O governo já realizou intervenção anteriormente, inclusive no início deste ano. O Japão vendeu cerca de US$ 70 bilhões em ativos no final de abril e início de maio em um esforço para impulsionar o iene, segundo o ING. Houve impacto mínimo nos mercados dos EUA, mas a intervenção não resolveu os problemas subjacentes.
Caso o Japão vendesse mais das reservas de títulos do Tesouro dos EUA, isso poderia elevar os rendimentos, já que os rendimentos sobem quando os preços dos títulos caem. Analistas afirmam, no entanto, que o efeito geral seria modesto, dada a dimensão do mercado de títulos dos EUA.
Karl Schamotta, estrategista-chefe de mercado da Corpay, explicou que os esforços de intervenção cambial do Japão são tipicamente realizados em uma escala muito pequena — dezenas de bilhões frente a cerca de US$ 29 trilhões em títulos do Tesouro negociáveis — para causar um impacto significativo nos rendimentos dos EUA.
Para o mercado de ações, ainda há implicações. Uma operação popular em Wall Street envolve tomar ienes emprestados para investir em ações dos EUA, algo relativamente barato devido ao histórico de taxas de juros próximas de zero do Banco do Japão. No entanto, se o valor do iene disparar em decorrência de uma intervenção governamental justamente quando a autoridade monetária japonesa estiver elevando as taxas, o custo do empréstimo aumenta repentinamente.
Isso poderia levar ao desmonte do chamado carry trade, forçando os operadores a vender ações para quitar os empréstimos. Em agosto de 2024, uma reversão do carry trade, desencadeada pelo aumento das taxas de juros pelo Banco do Japão naquele mês de julho, levou a uma forte liquidação de ações nos EUA, particularmente de ações de tecnologia.
Schamotta afirmou que a situação atual é uma prova da absoluta imprevisibilidade deste momento. Em janeiro, a maioria dos observadores esperava uma queda contínua do dólar e uma recuperação do iene. Diante de grandes desequilíbrios na economia global, ambas as previsões foram refutadas.
Fonte: CNN Brasil
